בעולם ההשקעות, קיימות שתי גישות מרכזיות לניהול תיקי השקעות: השקעה פסיבית באמצעות קרנות מחקות מדד (ETF) והשקעה אקטיבית באמצעות קרנות מנוהלות. כל אחת מהגישות מציעה יתרונות וחסרונות משלה, והבחירה ביניהן תלויה במטרות ההשקעה, ברמת הסיכון שהמשקיע מוכן לקחת ובידע הפיננסי שלו. במאמר זה נבחן את ההבדלים המרכזיים בין שתי הגישות, נציג דוגמאות וסטטיסטיקות, וננסה להבין איזו גישה עשויה להתאים יותר למשקיעים שונים.
מהי קרן מחקת מדד (ETF)?
קרן מחקת מדד, או ETF (Exchange Traded Fund), היא כלי השקעה פסיבי שמטרתו לעקוב אחר ביצועי מדד מסוים, כמו מדד המניות S&P 500 או מדד תל אביב 35. הקרן מחזיקה בתיק ניירות ערך שמרכיב את המדד, ומאפשרת למשקיעים להיחשף לביצועי המדד כולו באמצעות רכישת יחידות בקרן.
- עלות נמוכה: קרנות מחקות מדד נחשבות לזולות יחסית, מכיוון שאין צורך בניהול אקטיבי של התיק.
- פיזור סיכונים: הקרן מחזיקה במגוון רחב של ניירות ערך, מה שמפחית את הסיכון הכרוך בהשקעה בנייר ערך בודד.
- נזילות: ניתן לקנות ולמכור יחידות בקרן במהלך יום המסחר, בדומה למניות.
לדוגמה, קרן מחקת מדד על מדד S&P 500 תכלול את כל 500 החברות המרכיבות את המדד, ותאפשר למשקיעים להיחשף לביצועי המדד כולו בעלות נמוכה יחסית.
מהי קרן מנוהלת אקטיבית?
קרן מנוהלת אקטיבית היא קרן השקעות שבה מנהל הקרן מבצע החלטות השקעה אקטיביות במטרה להשיג תשואה גבוהה יותר מהמדד. מנהל הקרן בוחר את ניירות הערך שייכללו בתיק, ומבצע שינויים בהתאם לניתוח שוק, תחזיות כלכליות והערכות סיכון.
- פוטנציאל לתשואה גבוהה: מנהל הקרן יכול לבחור ניירות ערך עם פוטנציאל לתשואה גבוהה יותר מהמדד.
- גמישות: מנהל הקרן יכול לשנות את הרכב התיק בהתאם לשינויים בשוק.
- ניהול מקצועי: הקרן מנוהלת על ידי אנשי מקצוע עם ידע וניסיון בשוק ההון.
לדוגמה, קרן מנוהלת אקטיבית בתחום הטכנולוגיה עשויה לבחור להשקיע בחברות טכנולוגיה חדשניות עם פוטנציאל צמיחה גבוה, ולא רק בחברות הגדולות שמרכיבות את המדד.
הבדלים מרכזיים בין קרנות מחקות מדד לקרנות מנוהלות אקטיבית
עלות
אחד ההבדלים המרכזיים בין קרנות מחקות מדד לקרנות מנוהלות אקטיבית הוא העלות. קרנות מחקות מדד נחשבות לזולות יותר, מכיוון שאין צורך בניהול אקטיבי של התיק. לעומת זאת, קרנות מנוהלות אקטיבית גובות דמי ניהול גבוהים יותר, בשל הצורך בניהול מקצועי וביצוע מחקר שוק.
תשואה
קרנות מנוהלות אקטיבית מציעות פוטנציאל לתשואה גבוהה יותר מהמדד, אך גם סיכון גבוה יותר. לעומת זאת, קרנות מחקות מדד מציעות תשואה התואמת את ביצועי המדד, עם סיכון נמוך יותר.
פיזור סיכונים
קרנות מחקות מדד מציעות פיזור סיכונים רחב יותר, מכיוון שהן מחזיקות במגוון רחב של ניירות ערך. קרנות מנוהלות אקטיבית עשויות להחזיק בתיק מצומצם יותר, בהתאם להחלטות מנהל הקרן.
ניהול וגמישות
קרנות מנוהלות אקטיבית מציעות גמישות רבה יותר בניהול התיק, מכיוון שמנהל הקרן יכול לשנות את הרכב התיק בהתאם לשינויים בשוק. קרנות מחקות מדד, לעומת זאת, עוקבות אחר המדד ואינן מבצעות שינויים בתיק.
מקרי מבחן וסטטיסטיקות
מחקרים רבים נערכו על מנת להשוות בין ביצועי קרנות מחקות מדד לקרנות מנוהלות אקטיבית. מחקר שנערך על ידי חברת המחקר SPIVA מצא כי רוב הקרנות המנוהלות אקטיבית אינן מצליחות להשיג תשואה גבוהה יותר מהמדד לאורך זמן. לדוגמה, במחקר שנערך בארצות הברית נמצא כי כ-80% מהקרנות המנוהלות אקטיבית לא הצליחו להשיג תשואה גבוהה יותר מהמדד S&P 500 במשך תקופה של 10 שנים.
עם זאת, ישנם מקרים שבהם קרנות מנוהלות אקטיבית הצליחו להשיג תשואה גבוהה יותר מהמדד, במיוחד בתקופות של תנודתיות גבוהה בשוק. לדוגמה, במהלך המשבר הפיננסי של 2008, קרנות מנוהלות אקטיבית רבות הצליחו להקטין את ההפסדים בהשוואה למדדים.
איזו גישה מתאימה לך?
הבחירה בין קרנות מחקות מדד לקרנות מנוהלות אקטיבית תלויה במטרות ההשקעה שלך, ברמת הסיכון שאתה מוכן לקחת ובידע הפיננסי שלך. אם אתה מחפש השקעה בעלות נמוכה עם פיזור סיכונים רחב, קרנות מחקות מדד עשויות להיות הבחירה הנכונה עבורך. אם אתה מחפש פוטנציאל לתשואה גבוהה יותר ומוכן לקחת סיכון גבוה יותר, קרנות מנוהלות אקטיבית עשויות להתאים לך.
בסופו של דבר, חשוב לזכור שאין גישה אחת שמתאימה לכולם. כל משקיע צריך לשקול את היתרונות והחסרונות של כל גישה, ולהתאים את תיק ההשקעות שלו בהתאם למטרותיו האישיות ולמצב השוק.